险企出海多元化路线渐明,险企进步全球配资技

  对此,橡树资本一位负责人指出,随着欧美经济的不断复苏,其一线城市的顶级地产投资收益可观,甚至被作为债券的替代品。

  边晓瑜表示,险资海外投资主要优势体现在两个方面:一是保险公司持有大量的自有资金和保费收入;另一方面国家对险资海外投资整体上呈支持态度,政策环境相对宽松。在进行海外投资的过程中,险资除了要注意防范投资项目自身存在的市场风险及信用风险,还要注意因境外法律环境、文化环境、金融环境等方面的差异带来的风险。

  今年出台的《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》提出,鼓励中资保险公司尝试“走出去”,不仅支持中资保险公司通过国际资本市场筹集资金,多种渠道进入海外市场,也支持符合条件的保险公司在境内外上市,并且提出拓展保险资金境外投资范围。

  事实上,随着人民币持续快速升值预期的不断减弱,海外投资正不断成为投资者资产配置中的重要环节。而具有资金量大、投资周期长等特点的保险资金,更加倾向于升值潜力大的标的,在海外投资的过程中,尤其钟情于不动产的投资。

  10月,全球酒店巨头希尔顿全球控股有限公司宣布,同意以19.5亿美元的价格将曼哈顿最负盛名的纽约华尔道夫酒店(Waldorf Astoria hotel)出售给中国安邦保险集团股份有限公司。该收购价格创下美国酒店业史上最高成交纪录。

  险企境外投资放宽

  市场分析人士指出,安邦的投资结构,基本上属于全仓海内外银行、保险,外加少部分地产业务。“银行是安邦最集中的仓位投资,这种集中,已经上升到核心运营,不仅仅是投资,而且是大量收购、组建银行。”

  □分析

  境外投资品种几近“全覆盖”

  记者粗略统计,2014年至今,保监会已批复包括上海人寿、中华联合财险、百年人寿、光大永明人寿、前海人寿、泰山财险、中邮人寿、弘康人寿、安邦人寿、永安财险在内的10家保险公司,以及人保资管和国寿资管境外投资资格。

  6月,中国人寿和卡塔尔控股公司联合斥资7.95亿英镑(约合人民币14亿元)购买下伦敦金丝雀码头10 Upper Bank Street这一超过100万平方英尺(9.3万平方米)的大楼。

  □预期

  险资海外扫货买楼

  戴德梁行资本市场研究主管及总监奈杰尔·奥蒙表示:“目前中国保险业五家最大的公司投资在房地产的资金仍不算多,只占公司总资产的2%以下,有些甚至少于1%。不过,近年保险业界的投资活动也有所增加,这一方面是政府放宽了境外投资的限制,令实力较强的保险公司加速海外购置物业的步伐,另一方面则是由于国内保险业资产管理规模值亦见增长。”

  本土险企尝试“走出去”

  截至1月17日,共有超过10家保险机构取得境外投资业务资质。在人民币利率下降、美元进入加息周期的背景下,海外资产的配置逐渐成为境内保险机构抵抗经济周期和利率周期、分散风险的重要途径。

  “此前中国人寿(海外)公司曾在香港、澳门设立分支机构,原则上还属于在国内部分。”国寿海外副董事长兼总裁刘廷安表示,国寿是希望借助香港、澳门的开放市场发展海外保险业务,并非真正在海外开设分支机构。

  去年4月,保监会发布《关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》,保险资产管理机构受托投资范围拓展至45个国家的金融市场。目前,多家已经获批的保险公司积极在境外寻找投资机会,并曾掀起过险资海外投资潮。

  10月13日,安邦保险宣布收购比利时一家保险公司FIDEA。该保险公司经营历史已有100余年,通过多元化分销渠道向个人客户和公司客户提供综合性保险服务。这是中国险企首次收购欧洲保险公司100%股权。而仅仅两个月之后,比利时德尔塔·劳埃德银行母公司德尔塔·劳埃德集团宣布以2.19亿欧元(合人民币约17亿元)将其出售给安邦保险。据了解,德尔塔·劳埃德银行历史悠久,开业至今已260多年,主要面向高端私人银行和企业客户,提供存贷款和资产管理等金融产品和服务。该银行也是上述FIDEA保险公司的重要银行合作伙伴。

  例如,自2013年开始,中国平安先后以2.6亿英镑和3.27亿英镑买下伦敦劳和社大楼和TowerPlace办公大楼。除平安之外,2014年6月,中国人寿联合卡塔尔控股,斥资84亿元买下伦敦金丝雀码头10 UpperBankStreet大楼90%的股权,中国人寿占比70%,卡塔尔控股占20%。

  2014年,中国险企大举“出海”:境外买楼、收购海外金融机构、设立境外机构……“有钱任性”的险企可谓出尽风头。业内人士预计,在监管政策逐步放开的背景下,中国险企“走出去”的步伐将不断加快,险企海外投资正逐渐成为常态。出于分散风险的考虑和对稳定收益率的追求,国内第一、第二梯队的险企大多有海外投资的计划,投资资产也由股票扩大到不动产、股权和私募基金,多元化趋势日渐明显。

  近年来,险资投资的监管政策逐步放开。2012年10月,保监会出台《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》,进一步拓展保险资金境外投资范围,可投资发达市场主要城市的核心地段且具有稳定收益的成熟商业不动产和办公不动产。而后,在2014年国务院出台的保险业“新国十条”中明确强调,鼓励保险公司多形式、多渠道走出去,拓展保险资金境外投资范围。

  截至2014年9月末,中国保险资金境外投资余额达152.82亿美元,较年初增加近14亿美元。在险资境外投资增速上,三季度增速达8.3%,高于二季度增速0.06%和一季度增速1.54%。不过从整体上看,险资境外投资比例还比较低,仅占总资产的1%左右,距离15%的监管比例上限还有很大空间。

  王国军强调,保险公司尤其寿险公司投资期限长,大部分产品是长期的,负债期限长匹配资产投资长的项目。“一旦走在前面的投资者收到了稳定的回报,这种示范效应将为其他险企开启一片投资的新大陆。”王国军认为,险企在海外投资上,人才储备以及当地政治、经济的变化对于投资有着至关重要的作用。值得欣慰的是,保险投资不涉及生产行业,主要是资金的变化,就现在来看风险可控,保险公司名利双收。

  全面放开的保险投资新政,已经为保险资金出击海外打通了“任督二脉”。为支持保险机构自主配置、提高收益、抵御汇率风险,《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》已将境外投资范围大大拓宽。具体而言,货币市场类包括期限不超过1年的商业票据、银行票据、大额可转让存单、逆回购协议、短期政府债券和隔夜拆出等货币市场工具或者产品;固定收益类包括银行存款、政府债券、政府支持性债券、国际金融组织债券、公司债券、可转换债券等;权益类包括普通股、优先股、全球存托凭证、美国存托凭证、未上市企业股权等。

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  也有保险公司管理层向记者透露,他们也在关注资产证券化、夹层债券等海外非标市场的投资机会,预期投资收益率可达7%至9%的水平。除此之外,随着沪港通启动,海外股票也将成为险企出手的目标。

  中投顾问金融行业研究员边晓瑜在接受记者采访时表示,险企海外配资主要以股权和债券投资为主,权益资产为主要投资品种,此外险企资金还会投资海外不动产、银行存款和债券固定收益类产品。一方面是由于险企资金负债期限长的特性决定了保险资金需要投资周期性长、回报率高的产品;另一方面是随着险企海外配资能力的加强,险企投资范围逐渐扩大,投资结构日趋多样化,这样能降低保险机构海外投资的风险。

  据外媒报道,12月,中国平安[微博]提交了对法兰克福The Squaire大楼的收购报价。知情人士透露,The Squaire的要价可能高达10亿美元。此外,泰康人寿和基汇资本(Gaw Capital Partners)打算以2亿英镑(约合人民币19亿元)购买伦敦金融城的地标性建筑Milton Gate,目前他们正在对这项交易进行签约前的尽职调查。2009年和2010年这栋楼经过了两次倒手,交易价格分别合人民币12亿元和16亿元。

  事实上,险资出海已经成为全球化资产配置的新常态。根据保监会《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》要求,保险资金境外投资余额合计不高于该公司上季末总资产的15%。数据显示,截至2015年7月底,保险资产配置中境外投资累计投资规模超过230亿美元,占总资产的1.5%。按照9月末的320亿美元计算,险资境外投资占比提升至1.65%,可用余额还有很大提升空间。

  相关统计称,中国险企在海外投资物业总金额已超过200亿元,交易活动主要集中于芝加哥、伦敦、悉尼、墨尔本、洛杉矶和旧金山这6座城市。除上述险企的实质性动作外,还有更多的险企正在关注并积极推进。目前,中国人寿、太平人寿等多家国内险资机构就海外房地产投资仍在展开相关谈判。中国人保、中国平安相关负责人此前都曾明确表示,正计划加大境外不动产投资力度。

  紧接着,黑马安邦保险斥资19.5亿美元收购纽约华尔道夫酒店大楼。随后,阳光保险以24.5亿元买下悉尼喜来登公园酒店、以2.3亿美元买下曼哈顿六星级酒店Baccarat(水晶宫)。去年初,泰康人寿也完成首个海外房地产项目的收购,以2亿英镑购买伦敦金融城MiltonGate办公楼。

  11月,阳光保险以4.63亿澳元(约合人民币24.5亿元)收购澳大利亚悉尼喜来登公园酒店。该酒店是美国喜达屋酒店集团位于澳洲的旗舰级酒店,也是悉尼核心CBD区域的地标式酒店,拥有557套设施豪华的客房与套房,每间房间折合约72.6万美元。

  全球房地产服务商戴德梁行最新发表的研究报告指出,中国保险业的海外房地产投资将于未来几年大幅增加,预计到2019年年底,投资金额将新增730亿美元。

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