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  保险业对上市公司的举牌潮让业内近两年来风行一时的万能险备受争议,期限错配和流动性风险让监管层开始坐立不安,除了在资产端加强保险公司的资金配置审慎监管,也从负债端进一步纠正人身险产品的期限错配弊端。

保险业对上市公司的举牌潮让业内近两年来风行一时的万能险备受争议,期限错配和流动性风险让监管层开始坐立不安,除了在资产端加强保险公司的资金配置审慎监管,也从负债端进一步纠正人身险产品的期限错配弊端。 -->凡市场星报、安徽财经网、掌中安徽记者署名文字、图片,版权均属于市场星报所有。任何媒体、网站或者个人,未经授权不得转载、链接、转帖或以其他方式复制发表;已经授权的媒体、网站,在转载使用时必须注明“来源:市场星报、安徽财经网或者掌中安徽”,违者本单位将依法追究法律责任。

  规模管控与资本约束挂钩

保险业对上市公司的举牌潮让业内近两年来风行一时的万能险备受争议,期限错配和流动性风险让监管层开始坐立不安,除了在资产端加强保险公司的资金配置审慎监管,也从负债端进一步纠正人身险产品的期限错配弊端。

  近日,保监会发布《关于规范中短存续期产品有关事项的通知》,在前期对三年期(内)高现价产品严加约束的基础上,将打击范围扩大至五年期内的中短期存续产品。

规模管控与资本约束挂钩

  根据《通知》的定义,中短存续期产品是指前4个保单年度中任一保单年度末保单现金价值(账户价值)与累计生存保险金之和超过累计所缴保费,且预期该产品60%以上的保单存续时间不满5年的人身保险产品。投资连结保险产品、变额年金保险产品除外。从定义看出,与原有的高现价产品的定义相比,监管层对中短存续期产品的实际存续期限由不满3年扩大至不满5年,以希望能够引导行业调整业务结构,发展长期业务。

近日,保监会发布《关于规范中短存续期产品有关事项的通知》,在前期对三年期高现价产品严加约束的基础上,将打击范围扩大至五年期内的中短期存续产品。

  由于高透明性,具有保障和投资双重属性,实际存续期较短灵活多变,中短存续期产品成为中小险企迅速占领市场扩大资产规模的利器。尤其是近两年凭借着银保和互联网渠道,以高收益吸引了大量资金的涌入。不少表面保障期限为3年甚至5年的万能险产品,实际存续期甚至不足1年。根据统计数据显示,2015年万能险产品接近1000个,同比增长54.33%,达到历史的最高值。从收益水平看,2015年12月平均收益达到4.88%,接近5%;高收益万能险及收益超过6%的产品占20%左右。

根据《通知》的定义,中短存续期产品是指前4个保单年度中任一保单年度末保单现金价值与累计生存保险金之和超过累计所缴保费,且预期该产品60%以上的保单存续时间不满5年的人身保险产品。投资连结保险产品、变额年金保险产品除外。从定义看出,与原有的高现价产品的定义相比,监管层对中短存续期产品的实际存续期限由不满3年扩大至不满5年,以希望能够引导行业调整业务结构,发展长期业务。

  这类产品的大量推出也为行业的期限配置和流动性管理埋下了“地雷”。产品存续期短还要收益高,因此只能将资金大量配置非标产品,但是流动性比较差,这种借短投长的资产负债表模式只能依靠大量地滚动发行新产品来维持,但一旦遇到收益下滑、退保大幅增加则可能会给保险公司带来巨大生存压力。“从前期业务结构来看,今年行业面临的集中给付和非正常退保的压力较大,要高度重视。”保监会主席在今年初曾经预警。

由于高透明性,具有保障和投资双重属性,实际存续期较短灵活多变,中短存续期产品成为中小险企迅速占领市场扩大资产规模的利器。尤其是近两年凭借着银保和互联网渠道,以高收益吸引了大量资金的涌入。不少表面保障期限为3年甚至5年的万能险产品,实际存续期甚至不足1年。根据统计数据显示,2015年万能险产品接近1000个,同比增长54.33%,达到历史的最高值。从收益水平看,2015年12月平均收益达到4.88%,接近5%;高收益万能险及收益超过6%的产品占20%左右。

  从大环境来看,低利率将会持续一段时间,一些寿险公司的高收益回报将很难持续。这一点美国市场可以提供前车之鉴。2008年以来的低利率环境已经严重侵蚀了寿险公司的利润,其正在研究如何提高费率和手续费,并降低需对储蓄型产品支付的利息。近年来一直致力于转型的寿险业老大中国人寿也在不断调整产品结构,据了解,公司将会逐步淡出年收益率在4%以上的产品销售。

这类产品的大量推出也为行业的期限配置和流动性管理埋下了“地雷”。产品存续期短还要收益高,因此只能将资金大量配置非标产品,但是流动性比较差,这种借短投长的资产负债表模式只能依靠大量地滚动发行新产品来维持,但一旦遇到收益下滑、退保大幅增加则可能会给保险公司带来巨大生存压力。“从前期业务结构来看,今年行业面临的集中给付和非正常退保的压力较大,要高度重视。”保监会主席在今年初曾经预警。

  为了守住流动性风险底线,监管层将中短期产品规模管控的基准与投入资本和净资产挂钩。具体要求:保险公司中短存续期产品年度保费收入应控制在公司投入资本和净资产较大者的2倍以内,并对不同存续期限的中短存续期产品的销售提出不同要求。存续期限不满1年的中短存续期产品应立即停售,存续期限在1年以上且不满3年的中短存续期产品的销售规模在3年内按照总体限额的90%、70%、50%逐年缩减,3年后控制在总体限额的50%以内。

从大环境来看,低利率将会持续一段时间,一些寿险公司的高收益回报将很难持续。这一点美国市场可以提供前车之鉴。2008年以来的低利率环境已经严重侵蚀了寿险公司的利润,其正在研究如何提高费率和手续费,并降低需对储蓄型产品支付的利息。近年来一直致力于转型的寿险业老大中国人寿也在不断调整产品结构,据了解,公司将会逐步淡出年收益率在4%以上的产品销售。

  超过规模限制的公司,应立即停止销售中短存续期产品,保监会将对其采取停止开展新业务等监管措施,对于在通知实施之日时中短存续期产品销售规模已经超过限额的保险公司,可以宽限其在3个月内通过增资等方式,确保其中短存续期产品的保费规模重新满足限额要求。

为了守住流动性风险底线,监管层将中短期产品规模管控的基准与投入资本和净资产挂钩。具体要求:保险公司中短存续期产品年度保费收入应控制在公司投入资本和净资产较大者的2倍以内,并对不同存续期限的中短存续期产品的销售提出不同要求。存续期限不满1年的中短存续期产品应立即停售,存续期限在1年以上且不满3年的中短存续期产品的销售规模在3年内按照总体限额的90%、70%、50%逐年缩减,3年后控制在总体限额的50%以内。

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