成长股将去伪存真,下半程需瞄准

  截至2015年7月20日,上投摩根经典成长团队管理的上投阿尔法、智选30、新兴动力等多只基金产品最近1年净值增长率均超60%,在震荡市中表现非常抢眼

  记者 高丽霞

  来源:《投资时报》

  编者按:投资总监,他们是基金公司的中流砥柱,对一家基金公司的整体投研究实力和投资业绩起到重要的影响作用。为此本报特挑选今年中期业绩表现最好的投资总监,来为投资者把脉后市,因为他们的观点,在很大程度上反应了一家家基金公司对后市的看法。

  文|《投资时报》记者 苏慧

  统计数据显示,70家基金公司中,有投资总监且在第一线管理公募产品的,又具有上半年业绩可查的只有54位,而今年上半年投资业绩排名前十的则分别是:景顺长城王鹏辉(28%)、天治陈勇(27.22%)、农银汇理曹剑飞(23.69%)、新华王卫东(17.34%)、上投摩根冯刚(16.93%)、信诚黄小坚(16.61 %)、摩根士丹利华鑫钱斌(16.29%)、华富龚炜(14.22%)、平安大华焦巍(14.13%)、泰信朱志权(13.45%)。

  经过近期大幅调整,A股估值逐步回归合理区间。市场普遍认为,最艰难时刻或已过去,在前所未有大跌而出的“黄金坑”中,股市价值投资正当时。

  不过由于目前王鹏辉、曹剑飞、钱斌、龚炜四位投资总监所掌管的产品还尚未公布二季报,所以《投资快报》暂且综述其中5位投资总监观点,以供投资者参考。

  继多只产品成功布局中国版工业4.0、企业兼并重组和互联网 等市场主题后,上投摩根基金再度瞄准下一个投资风口,于7月2日正式发行上投摩根新兴服务股票基金。

  在以下五位投资总监看来,由于下半年的资金宽松程度将逊于上半年,A股市场不容乐观,但结构性的行情仍将持续,新兴行业几乎一致看好,只不过下半年市场对成长股的要求将更加严格,真正的成长股才能真正吸引资金的关注。而短期,医药、环保,制造转型的 TMT、科技、军工,面临阶段性估值过高或鱼龙混杂的个股选择问题。

  正处发行中的该只基金,将聚焦于代表服务业先导力量的新兴服务业,或可凭借低位建仓优势,作为投资者布局优质成长股的利器。投资者可通过建设银行等代销机构、上投摩根直销中心及官方网站进行认购。

  天治陈勇:结构分化的行情将会持续

  《投资时报》记者获悉,上投摩根基金公司及该基金拟任基金经理郭晨将积极参与认购该基金。郭晨明确表示,对于后市,个股分化将加大,上投摩根将更加关注长期投资价值,会持续看好代表经济转型方向的成长股。

  上半年陈勇以27.22%的成绩在54位投资总监中排名第二,其管理的天治创新先锋,二季度实现净值增长9.55%,跑赢业绩比较基准17.20个百分点。

  业内人士指出,随着市场企稳走暖,股市投资将逐渐回归价值本质,新兴产业有望成为未来最重要的投资主线之一。

  二季度行情逐月呈现明显的不同特征,由于对经济前景预期发生分歧,四月份大盘出现微跌;五月,以 TMT、医药、环保等为首的新兴产业连续上涨,市场气氛逐步高涨,同时市场流动性非常充沛,推动市场热点呈现扩散趋势,大盘涨幅甚至超过了一月份;但是,进入六月后,由于国家强化存量资金管理,对“影子银行”坚持去杠杆操作,叠加传统上的半年底资金偏紧,导致流动性非常紧张,大盘大幅下挫。

  而事实上,上投摩根旗下现有新兴主题基金均业绩优良。银河证券基金研究中心数据显示,截至2015年7月20日,上投摩根经典成长团队管理的上投阿尔法、智选30、新兴动力等6只基金产品最近1年净值增长率均超60%,在震荡市中表现非常抢眼。

  不过由于陈勇一直认为结构分化的行情将会持续,确定性看好TMT、医药、环保、能源机械等行业的投资机会,在整个二季度坚守上述行业,取得了超额收益,在6 月份流动性紧张的情况下,进行了降低仓位的波段操作,因此在整个二季度,大幅跑赢大盘。

  上投新兴服务瞄准新风口

  二季报显示,天治创新先锋的股票仓位仅有84.40%,显然对于后市,陈勇依然颇为谨慎,但结构分化的行情坚定自己看好的行业。

  据《投资时报》记者了解,上投摩根新兴服务股票基金主要投资于中国经济转型中政策支持力度大和发展空间大的新兴服务业,专注于估值合理、业绩增速快、成长性良好的行业龙头企业,把握数亿中产阶级带来的消费新红利,通过积极主动的投资管理,严格控制投资风险,力争实现基金资产的长期增值。

  新华王卫东:维持较低仓位的保守策略

  资产配置方面,股票资产占该基金资产的80%-95%,投资于新兴服务相关行业股票的比例将不低于非现金基金资产的80%。

  “三季度在经济复苏前景短期不明的情况下,仍延续二季度总体保持谨慎,维持较低仓位的保守策略。”新华基金[微博]投资总监王卫东在其管理的新华优选成长基金二季报中如是指出。

  行业配置上,上投摩根新兴服务股票基金将精准把握政策动向,自上而下优选智慧医疗、养老服务、金融服务、在线旅游等空间大、增速快行业;个股选择上,自下而上优选业绩增速领先、估值合理的行业龙头企业。

  新华优选成长基金今年上半年的复权单位净值增长率是17.34%,在54位具有可比数据的投资总监中排名第四。其中二季度该基金净值增长10.66%,同期比较基准的增长率为-9.32%。

  郭晨表示,上投摩根新兴服务股票基金将把握“3动”策略,4步掘金新兴服务。

  二季度市场在宏观经济数据不是很理想的状况下,一路下跌。但新华优选成长基金从一季度以来一直在环保、医药、传媒、电子、电信、计算机等行业配置较重,因此,该基金在二季度分享了成长股的结构性行情。

  所谓“3动”即:政策推动、人民行动、股价变动。政策推动代表公司所处行业易获得政策支持,未来发展空间广阔;人民行动则表示该公司或者行业消费潜力巨大,民众乐于买单,公司前景看好;至于股价变动则意味着该公司在资本市场收到追捧,股价涨势迅猛。

  不过王卫东二季度的持股发生了大幅度调整:三聚环保、中兴通讯[微博]、省广股份、格林美、烽火通信、康缘药业被清理出前十大重仓股之列,金马集团跃为第一大重仓股,东华能源、红日药业上升为第二、第三大重仓股,天士力上升为第五大重仓股。另外,王卫东又新增持了华策影视、桑德环境、国瓷材料、万邦达、歌尔声学和数码视讯。

  郭晨认为,经过前期大幅调整,A股市场个股分化将加大,后续投资需注重隐含估值带来的安全边际和成长行业的真实性。

  “对于中长期看好的行业,经过了市场的检验后,更能在其中筛选出真正的成长股,因此随着市场调整,如出现较好价位,将会对持仓适当进行调整。”二季报中王卫东称。显然,虽然依然看好成长股行情,但后市依然不排除大幅调仓。

  作为上投摩根新兴成长产品线的最新力作,上投摩根新兴服务股基将利用新发基金建仓期优势,规避短期市场可能存在的震荡风险。同时,充分运用上投摩根在新兴行业主题投资领域多年投资经验,把握社会经济先导,精选新兴服务行业的优质成长股,力争为投资者创造持续稳定的长期收益。

  上投摩根冯刚:关注季报试金石  找出成长股

  事实上,这只基金的拟任基金经理郭晨,十分擅长新兴行业投资。其今年1月30日起掌管上投摩根中小盘基金,任职以来截至5月末回报率达99.5%。

  在2013年上半年投资总监业绩排行榜中,上投摩根副总经理兼投资总监冯刚以16.93%的成绩居第五。虽然身为投资总监,但冯刚依然掌管着上投摩根行业轮动、上投摩根双息基金两只产品。

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