南方华夏嘉实业绩全线大溃败,人才流失业绩平

  时代周报记者 柯智华 发自上海

  人才流失业绩平 南方基金牛市遭“双杀”

  两年的牛市,意外地让公募基金巨头们深陷危机之中—在2013年和2014年的权益类基金和固定收益类基金绝对收益排行榜中,包括华夏、南方以及嘉实等排名前列的基金公司均无一例外地落于末列,甚至接近末尾。

  肖中洁

  2013年和2014年两年中,创业板指数大涨超过6成,沪深300指数则上涨近4成。虽然,这让遭受熊市折磨多年的基金公司获得了正收益,但是,拥有丰富资源、规模排名前列的传统公募巨头们,却反而尝到了其中的苦涩。

  等来牛市,南方基金却没等来份额增加和资产规模扩大,其份额和资产规模不仅没有上涨,反倒呈现份额被赎回、规模大幅缩水的窘境。

  海通证券近期发布的基金公司权益收益类资产业绩排行榜显示,在纳入统计的70家基金公司中,南方基金最近两年业绩排名第48位;华夏基金[微博]和嘉实基金则分别排名42位和47位,而其规模排名均在前六。

  作为证监会[微博]前高级官员,杨小松下海到南方基金正式接任总经理之职已经将近两年,表现始终中规中矩。能否抓住去年四季度以来的这波牛市再现南方基金曾经的辉煌甚至更上一层楼,某种程度上决定着杨小松在南方基金职业生涯的高度。

  “完全在意料之外,这些排名前10的传统大型基金公司不但落榜前十,反而掉到了末尾。”一位要求匿名的基金公司高层感叹说。

  天相投顾数据显示,尽管市场行情转好,股票型基金净值普遍大涨,但从资产规模来看(不含联接,不含估算),南方基金一季度末数据环比和同比仍在减少。2015年一季度末,资产规模为1793.27亿元,较2014年末1944.34亿元明显减少,甚至低于2014年1季度末的1912.36亿元。作为老十家基金公司之一,资产规模排名跌出前五,进一步滑落至第7位。

  实际上,过去的两年中,公募行业发生翻天覆地变化:曾经取得成就的公募大佬纷纷转型、潜行多年暴露出的老鼠仓则导致人心惶惶。与此同时,各类资管机构获准进入公募领域,竞争从未如此激烈。如此,拥有规模优势的传统大型基金公司究竟是如何迷失的?它们还能回到曾经荣光的日子吗?

  规模下滑

  南方基金:业绩排名跌至48位

  作为老十家基金公司之一,南方基金的发展有点出乎人意料之外。由于产品结构的原因,此轮牛市行情该公司并未充分捕捉到。

  最富个性的公募基金大佬、带领南方基金杀出重围的南方基金前总经理高良玉,或许并没有想到:在其离职两年后居然等来了久违的牛市,小股票大股票先后轮涨;他更没有想到的或许是,南方基金尽管依然热闹,却遭遇着规模排名和公司业绩排名双双下滑的境地,尤其是关系公司声誉的投资业绩排名跌至末尾。

  天相数据显示,南方基金一季度末份额为1605.71亿份,较去年末减少258.51亿份,净赎回257.54亿份,赎回比例达到13.82%。可以比较的是,作为一家原中型基金公司,汇添富基金一季度末总份额为1496.54亿份,净申购421.87亿份,申购比例为39.26%。

  最新统计数据显示,截至2014年12月31日,南方基金管理资产规模(剔除联接基金重复部分)为1952亿元,尽管规模比2012年年底的1550亿元增长了400亿元,但是规模排名却从2012年年底的第4位下滑至第6位。

  南方基金份额净赎回或许有行业因素存在。根据天相数据统计,截至一季度末,股票型基金净赎回833.30亿份,赎回比例为8.32%。指数型基金赎回172.05亿份,赎回比例为5.1%。债券型基金赎回65.94亿份,赎回比例为1.73%。而QDII、混合型、货币型、商品型基金都呈净申购的趋势,申购比例分别为4.28%、13.33%、3.68%以及171.85%。

  规模排名下滑的背后,则是南方基金规模增速远远低于公募行业资产规模的平均增长速度,甚至不到公募行业资产平均增速的一半。中国证券投资基金业协会发布的数据显示,截至2014年12月底,95家基金公司管理的公募资产管理规模为4.54万亿元,相比2012年年底的2.87万亿元增加了1.63万亿元,公募基金行业资产规模增长幅度为56.8%,而南方基金同期的增幅仅为25.8%。

  “基金公司赎回比较多会有两方面的原因,一是基金业绩不太好,另一方面是基金净值随着股市回暖涨回到1.05~1.1之间,这个时候许多投资者会选择赎回。”济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航[微博]告诉《中国经营报》记者。

  相比规模排名的下滑,更值得注意的是,其业绩排名滑坡,作为一家排名前十的基金公司,南方基金近两年的权益类产品收益排名在70家基金公司中仅居48位。

  然而,从资产规模来看,南方基金一季度末数据环比和同比的减少显得有些难以让人理解。

  换而言之,过去两年中在权益类产品的方面,所有基金公司中仅有22家基金公司的业绩回报低于南方基金,这和南方基金规模超过80多家基金公司形成了鲜明的对比。如果说规模排名下滑的影响主要和基金公司高层的业绩考核相关,那么基金的投资业绩则将直接影响投资者的收益,从而决定投资者是否继续投资该公司的产品。

  可见的是,南方基金的资产规模增长跑输行业。从行业数据来看,资产规模是逐季增加的。2015年一季度末为51455.52亿元,2014年年底为44381.03亿元,2014年一季度末为33887.87亿元。

  实际上,南方基金很长的时间里都打上了高良玉的烙印,随着这个灵魂人物的引退,此前搭建的强大团队也有所松动。

  对于规模下滑的具体原因,南方基金相关人士表示这个和公司的整个产品线结构有关。Wind 统计显示,股票型基金有24只,规模占比24.36%;混合型基金有15只,占比17.81%。而债券型基金有12只,规模占比8.35%;货币市场基金有7只,规模占比43.45%,固定收益类产品加起来占比超过50%。

  2012年下半年,南方基金的现任总经理杨小松以督察长的身份进入南方基金,被视为为高良玉的引退做铺垫,进入南方基金前杨小松是证监会[微博]发行监管部副主任,2013年年初,高良玉正式辞任南方基金总经理职务。

威尼斯官方网站 ,  数据显示,开放式股票型基金的资产规模上涨十分明显,2015年一季度末为14765.38亿元,2014年底为12141.16亿元,2014年一季度末为9162.21亿元。但是债券型基金和货币基金的规模增长平平,很多产品缩水明显。以南方薪金宝货币为例,Choice数据显示,一季度末的份额为18.89亿份,相比2014年末的10.14亿份减少8亿份。

  2013年小股票大涨,偏爱低估值蓝筹的南方基金由此进入了业绩最差的一年,其权益类基金绝对收益在70家基金公司中排名第58位(根据海通证券发布的基金公司业绩排行榜),2014年年初,高良玉时代主要依仗的投资负责人邱国鹭[微博]辞任。对于邱国鹭的辞任,尽管南方基金对外表示“因为个人职业兴趣”,但外界有说法为2013年业绩不佳而承担责任。

  针对固定收益产品占比过多这一问题,南方基金也在作出改变。“我们近期几只新基金销售较好,规模未在1季报体现。”南方基金相关人士说,南方利淘两天卖68亿元,南方创新经济热销46亿元,南方大数据100首日认购近36亿元。

  邱国鹭是2008年高良玉从华尔街高薪聘任到南方基金。邱国鹭离开后,南方基金的分设固定收益的投资总监和权益投资总监,分别由李海鹏和史博担任。值得一提的是,在2013年年中,杨小松正式接任南方基金总经理职位。

  业绩平平

  之后的2014年,市场风格在下半年突然转向了大盘蓝筹股。但是南方基金的表现依然中规中矩,最终在2013年和2014年两年的业绩排名中位列第48位。

  如果说规模排名下滑的影响主要和基金公司高层的业绩考核相关,那么基金的投资业绩则将直接影响投资者的收益,从而决定投资者是否继续投资该公司的产品。经历了大半年督察长的历练,杨小松接任总经理之后似乎并未展现出过人之处。2013年当年的业绩就并不如意,坊间传闻甚至直接导致了投资总监邱国鹭[微博]在2014年初的辞职。

  海通证券发布的基金公司权益和固定收益类基金绝对收益排行榜显示,南方基金不仅仅在权益类基金业绩表现落后,在向来号称拥有优势的固定收益上,表现同样令人失望。根据海通证券发布的排行榜,在最近两年的固定收益类基金绝对收益排名中,南方基金以18.74%的收益位列第34位,仅为第一名收益(48.91%)的1/3左右。

  邱国鹭是2008年高良玉从华尔街高薪聘任到南方基金。邱国鹭离开后,南方基金分设固定收益的投资总监和权益投资总监为李海鹏和史博。

  华夏基金:“老鼠窝”下的跌跌不休

  为2013年业绩“背黑锅”的人虽然找到了,但是在整个2014年,尤其是四季度开始启动的牛市,给公募基金们带来了极大的机会,然而业绩统计显示,南方基金仍旧未能在投资上打个翻身仗。

  衰落的传统公募基金巨头并非南方基金一家,曾经连续7年公募基金业老大的华夏基金,在2014年进入了加速的跌势之中。

  海通证券发布的一季报统计数据显示,今年以来,南方基金权益类基金的净值增长率为27.76%,在76家公司中排名中游,仅第39位。而汇添富基金的净值增长率为47.12%,排名第4。不难看出,基金公司的业绩和其资产规模之间有着直接的联系。

  在2014年第三季度末时,华夏基金旗下权益类产品几乎全军覆没,曾经的明星产品华夏大盘甚至位居混合型基金最后一名。面对这样一份业绩数据,在某私下场合华夏基金内部人士很不服气地表示:“等今年(2014)年底再说。”

  在南方基金向来号称拥有优势的固定收益上,表现同样令人失望。根据海通证券发布的排行榜,南方基金的净值增长率为2.97%,在76家公司中排名中游,仅第33位。

  显然,2014年年底华夏基金并没有获得翻身的机会。虽然依然坐稳规模老二的位置,但是权益投资业绩绝对收益排名却名列倒数。

  这或许与南方基金的人才流失和激励机制不足有关。今年2月17日,南方基金一连发布了三则基金经理变更公告,南方基金投资部副总监李源海离职,同时卸任南方积极配置股票、南方稳健成长混合、南方稳健成长贰号的基金经理。公开资料显示,李源海拥有13年基金行业从业经验,在南方基金任职5年多。将其离职公告刻意放在春节前一天发布,足以可见他的离开对南方基金有不小的影响。

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