威尼斯官方网站定增布局素质教育,凯文教育重

拟定增募资10亿元,八大处控股认购比例不低于10%。凯文教育(002659.SZ)于2018年6月11日发布定增预案,拟向包括公司控股股东八大处控股在内的不超过10名特定对象以询价方式定向增发股票,预计发行股票数量不超过9971万股,募集资金不超过10亿元,其中八大处控股认购比例不低于10%。截至2018年6月11日,八大处控股持有公司股票1.63亿股,占总股本的32.60%,本次定增完成后,八大处控股仍为公司控股股东,北京市海淀区国资委仍为公司实际控制人。八大处控股所认购股票的限售期为36个月,其他特定投资者认购的本次非公开发行股票的限售期为12个月。截至2018年3月31日公司资产负债率为29.30%,定增完成后,公司的资产负债率将有所降低,资本结构进一步优化。本次募集资金净额将用于公司青少年高品质素质教育平台项目的建设,项目总投资为11.53亿元,有助于推动公司“国际教育 素质教育”协同发展战略的落地。

公司发布非公开发行A股股票预案,拟募资总额不超过10亿元,用于青少年高品质素质教育平台项目。

    聚焦K12业务,加速延伸产业链条。凯文教育主营业务为K12教育,公司以K12实体学校为依托,以体育培训、艺术培训、营地教育、品牌输出与上下游培训为盈利点,开展教育相关业务。截至17年末公司旗下运营2所K12国际学校,现有在校生共计900余人,可容纳学生数5600人。2017年凯文教育实现体育教育平台的搭建并通过外延并购拓展教育产业上下游、品牌输出及留学培训服务,2018年公司计划推动现有教育业务的全球布局,拓展高等教育阶段业务,加速延伸教育产业经营链条。2017年公司收入6.20亿元(YoY 91.58%);归母净利润2326万元(YoY 124.16%)。其中钢结构收入5.29亿元(YoY 63.83%),占比85.23%;教育服务收入9162万元(YoY 8,203.76%),占比14.77%。

    事项点评

    2017年剥离钢结构业务,聚焦教育主业。公司2017年8月10日发布公告,以6.39亿元交易对价出售江苏新中泰桥梁钢构工程有限公司100%股权。公司的钢结构业务覆盖板单元制造、组装焊接、节段拼装、涂装、梁段总装等桥梁钢结构工程的各环节服务。新中泰作为公司钢结构业务运营主体,2016年、2017年1-10月净利润为-8,419.37万元、-333.22万元,盈利能力不强。截至2017年11月公司已完成对钢结构业务的剥离,未来将聚焦教育主业。

    募资打造青少年高品质素质教育平台,教育产业链布局更进一步 青少年高品质素质教育平台项目是致力于为4-18岁青少年提供一站式、高品质素质教育及成长培养的教育综合服务平台。公司拟在素质教育需求强劲的北京、天津等一二线城市,建设功能齐全的青少年素质教育中心,提供传统艺术、体育教育、创意艺术、科学思维、素质拓展等多元化的产品培训和服务,深耕当地的素质教育培训市场。公司高品质的素质教育平台体系主要由素质教育中心、在线学习平台、智能教室、标准化课程与智能学习开发构成,项目总投资11.53亿元,其中建设投资10.18亿元(88.26%)、项目实施费用8905万元(7.72%)及铺底流动资金4636万元(4.02%)。公司控股股东八大处控股参与本次定增,拟认购比例不低于10%,锁定期36个月。截止6月11日,八大处控股共持有1.63亿股,占比32.6%。

    以体育与艺术培训为特色,持续拓宽国际教育产业链的布局。公司以旗下2所国际学校凯文朝阳和凯文海淀为依托,持续发展“K12实体学校 体育、艺术培训 营地教育 品牌输出”的经营模式。目前公司旗下青少年体育培训平台凯文体育已与MLB(美国职棒联盟)、曼城足球俱乐部等6个世界顶级体育平台展开合作,体育课程种类超9种。艺术培训方面,凯文学校配备有剧院、琴房等教学设施,保证每周8小时以上的艺体课程设置,并在高考艺术、视觉艺术等6个领域和国内一流艺术培训学校展开合作。除艺体培训外,公司还基于实体学校拓展了营地教育、青少年体育赛事等业务。公司2017年以1.65亿元收购凯文智信100%股权,将业务体系拓展至品牌输出、留学培训等领域,持续拓宽国际教育产业链的布局。

    国际学校输出体育和艺术资源服务素质教育,校内外协同发展 公司以“K12实体学校 体育、艺术培训 营地教育 品牌输出”为经营模式,旗下拥有海淀凯文(凯文智信)和朝阳凯文(文凯兴)两所国际学校。朝阳凯文2017年9月投入使用,2017年及2018Q1分别亏损3202.81万元和1692.01万元。公司国际学校办学以体育和艺术教育为特色:(1)凯文学信与国内外优质体育教育资源及平台合作,已开设足球、网球、棒球、体能、高尔夫、滑冰、冰球、击剑等多个项目的体育课程,并在满足对内教学的基础上,面向社会开放部分课程并运营良好,致力于打造国内青少年体育培训领先品牌;(2)公司拟将收购的威斯敏斯特合唱音乐学院、威斯敏斯特音乐学校和威斯敏斯特继续教育学院具有丰富的音乐艺术教育资源。公司在国际学校的基础上,布局素质教育,将充分利用校内的体育和艺术资源,服务校外的素质教育产业,实现校内外教育业务的资源共享、协同共生、体系互动、产业共振,打造公司独特的竞争优势。

    K12国际学校:凯文海淀 凯文朝阳。目前公司拥有两所国际教育学校,北京海淀凯文学校和北京朝阳凯文学校。(1)海淀凯文学校位于北京市海淀区,可容纳学生近1500人。学校涵盖小学、初中、高中等学段,目前已经完成两批招生,拥有在校生600余人。学校2017-2018学年招生学费标准为小学20万元/学年,初中24万元/学年,高中26万元/学年。(2)朝阳凯文学校位于北京市朝阳区,涵盖自小学到高中1-12年级的教学,可容纳4100人。2017年9月第一批学生开学,现有在校生300余人。2017-2018学年招生学费标准为小学16.8万元/学年,初中18.8万元/学年,高中21.8万元/学年,除了学费外,学校还收取住宿费、夏令营费用、课外培训费、杂费等收入。

    投资建议

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